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　　新聞:11月3日凌晨蘋果發布2017財年第四財季業績。第四財季營收525.79億美元,同比增長12%;凈利潤為107.14億美元,同比增長19%。其中,大中華區營收為98.01億美元,同比增長12%。產品銷量方面,第四財季共售出4667.7萬部iPhone,同比增長3%;共售出1032.6萬臺iPad,同比增長11%;　　共售出538.6萬臺Mac,同比增長10%。蘋果預計2018年第一財季營收為840億美元到870億美元。　　第四季度繼續超預期,各產品線增長強勢:蘋果四季度營收和18年業績展望均超過市場預期,顯示出強勁的增長勢頭。四季度營業收入525.8億美金,同比增長12%,連續四個季度同比逐季上揚。蘋果9月發布Phone8系列和iPhoneX系列新品成為焦點,但iPhoneX系列難產又遲到,iPhone8系列創新力度小銷售遇況并未貢獻較多營收。營收增長主要是因為降價后的iPhone7等舊款手機及廉價iPad產品銷售火爆,同時AppleWatch延續了上一季度的銷售熱度營收繼續增長,Mac營收也實現25%的增長。　　大中華區止跌向上,iPhoneX供不應求:從地區分布來看,除日本地區出現同比下滑,其他地區均實現增長。尤其大中華區營收98.01億美元,同比增長11.57%,連續5個季度下滑之后止跌向上。蘋果在經歷了多個季度國產手機蠶食市場份額的沖擊之后重獲增長,品牌吸引力回升。同時今年十周年旗艦iPhoneX備受矚目,消費者需求旺盛,受制于關鍵元器件良率問題,iPhoneX產能相當緊張。四季度蘋果開始加大備貨,產業鏈拉貨將逐漸進入高峰期,預計隨著產能不斷提升,明年一季度有望達到供求平衡。　　iPhoneX創新升級力度大,產業鏈迎來高增長:十周年紀念旗艦iPhoneX采用全新FaceID實現面部識別,配置OLED異型全面屏,外觀上采用不銹鋼中框+雙面玱璃結構,具備無線充電功能,聲學性能和防水性能進一步升級,功能創新和升級給產業鏈廠商帶來增量機會,業績高增長有望持續至明年一季度。國內蘋果產業鏈中,歌爾股份(002241)是蘋果聲學器件核心供應商,安潔科技(002635)為蘋果提供光膠類功能件,立訊精密(002475)進入蘋果無線充電產業鏈。Applewatch方面,環旭電子(601231)是watch的sip封裝廠商,可穿戴市場的回暖有望帶動業績成長,建議積極關注。　　風險提示:供應鏈體系環節的供貨風險;新品需求不及預期。

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